Argentina lanza su primer ETF del Merval: el plan de la CNV

La Comisión Nacional de Valores trabaja en un fondo cotizado en bolsa que replicaría el índice S&P ByMA y operaría tanto en el mercado local como en el exterior, con el objetivo de atraer capitales internacionales hacia la bolsa argentina.
Mercados y Finanzas.El viernesRedacción MBARedacción MBA
etf argentina

El presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Roberto Silva, reveló que el Gobierno argentino avanza en la creación de Exchange Traded Funds (ETF) locales, con especial foco en uno que replique el índice bursátil porteño. El anuncio se realizó durante el Simposio del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) y marca un giro significativo en la estrategia de apertura del mercado de capitales argentino.

Qué es y para qué sirve

Un ETF es una canasta de activos —acciones, bonos, materias primas— que se compra y vende en la bolsa como si fuera una única acción. El ejemplo más conocido a nivel global es el "QQQ", que replica al Nasdaq. En el caso argentino, la propuesta apunta a que el vehículo replique el índice S&P ByMA —el principal indicador de la Bolsa de Valores de Buenos Aires— y que, a diferencia de los instrumentos actuales, pueda cotizar también en mercados del exterior.

Los vehículos elegidos

La CNV identificó dos estructuras posibles para instrumentar el ETF local. El primero son los CEVA (Certificados de Valores), creados en su momento junto con los CEDEAR pero que prácticamente nunca se usaron, y que ahora recibieron una actualización normativa para adaptarlos a este propósito. El segundo son los propios CEDEAR, también reformulados, que podrán habilitarse en paralelo a los fondos comunes de inversión que replican índices.


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Consulta pública y marco regulatorio

Silva anticipó que en el corto plazo se lanzará una consulta pública para terminar de darle marco reglamentario a los ETF locales antes de su lanzamiento formal. La medida es coherente con la trayectoria reciente de la CNV: en 2025 ya había ampliado el programa CEDEAR con cinco nuevos ETF internacionales, incluyendo fondos de iShares y VanEck con exposición a mercados desarrollados, emergentes, oro y energía.

Por qué importa ahora

Argentina no cuenta hoy con ningún ETF doméstico que replique directamente al Merval; el único instrumento con exposición al mercado local disponible para inversores del exterior es el Global X MSCI Argentina ETF (ARGT), que cotiza en Estados Unidos y sigue el índice MSCI All Argentina 25/50. La creación de un ETF del S&P ByMA con cotización internacional llenaría ese vacío y, en un contexto de riesgo país en descenso y consolidación fiscal, podría convertirse en una puerta de entrada para inversores institucionales que hoy no tienen acceso directo a la renta variable argentina.

La propuesta llega en un momento en que el S&P Merval acumula una corrección del 21,7% desde su máximo histórico de enero de 2026, lo que podría hacer más atractiva la entrada para inversores que apuesten a una recuperación de largo plazo.

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